长城积极增利债券2024年年报解读：份额增长17.04%，净资产大增20.0%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布长城积极增利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标出现显著变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出一定特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利状况改善，资产规模扩张

本期利润显著增长

2024年长城积极增利债券A本期利润为1,633,408.59元，C类为179,015.69元 ，与2023年相比，A类增长了364.32%，C类增长了314.58%，与2022年相比更是实现了扭亏为盈。这表明基金在2024年的盈利能力大幅提升。

净资产规模扩张

2024年末基金净资产合计51,287,071.62元，较2023年末的42,744,515.59元增长了20.0%。其中A类净资产从32,689,249.95元增长到42,495,614.77元，C类净资产从10,055,265.64元变为8,791,456.85元，A类增长显著，推动了整体净资产规模的上升。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

从各阶段数据来看，长城积极增利债券A和C的份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。过去一年，A类落后4.01个百分点，C类落后4.43个百分点，显示出基金在收益获取上未能达到业绩比较基准的表现，投资效果有待提升。

投资策略与运作：转债配置为主，把握市场机会

投资策略分析

2024年海外通胀压力持续，美联储政策影响降息预期，国内宏观经济弱修复，央行维持支持性货币政策，债市震荡走牛。利率债收益率不断突破下限，信用债前三季度呈现“资产荒”，9月底后信用利差有所反弹。

报告期内，基金组合总体维持转债为主的配置风格。一方面自下而上精选转债个券并换仓，另一方面维持偏高仓位，小部分仓位择机做左侧交易增强收益。这种策略旨在通过转债的股性和债性特点，在不同市场环境下寻求收益机会。

业绩表现归因

尽管基金采取了积极的投资策略，但仍未跑赢业绩比较基准。可能原因在于市场环境复杂多变，虽然债市整体走牛，但信用利差的波动以及股债跷跷板效应等因素，增加了投资难度。基金在把握市场节奏和个券选择上，或许还有优化空间。

费用情况：管理费等略有下降

管理人报酬与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为285,587.24元，较2023年的305,501.47元下降了6.53%；托管费为87,873.02元，相比2023年的94,000.45元下降了6.52%。费用的下降可能与基金资产净值的变动以及管理成本的优化有关。

销售服务费

长城积极增利债券C的销售服务费2024年为33,480.07元，较2023年的44,370.95元下降了24.54%。这可能与C类份额的变动以及销售策略的调整相关。

投资收益分析：公允价值变动贡献大

各项收益构成

2024年营业总收入为2,267,833.21元，其中公允价值变动收益为2,045,827.57元，占比高达90.21%，是收益的主要来源。投资收益为211,870.80元，较2023年的 -2,052,822.28元有大幅改善。利息收入和其他收入相对占比较小。

股票与债券投资收益

股票投资收益在2024年为 -139,867.80元，仍处于亏损状态，但亏损幅度较2023年有所减少。债券投资收益为351,738.60元，相比2023年的 -1,282,380.11元实现扭亏为盈，表明债券投资策略在2024年取得了一定成效。

关联交易：集中于特定关联方

通过关联方交易单元进行的交易

2024年，基金的股票交易、债券交易以及债券回购交易主要通过长城证券的交易单元进行，成交金额占比均为100.00%。应支付关联方的佣金也全部指向长城证券，当期佣金596.25元，期末应付佣金余额266.92元，占比均为100.00%。这种高度集中的关联交易情况，需要投资者关注交易的公允性和合理性。

基金份额变动：整体增长，结构有别

开放式基金份额变动

2024年基金份额总额从期初的37,077,775.66份增长至期末的43,395,637.48份，增长了17.04%。其中A类份额申购较多，从29,392,358.00份增长到36,883,310.39份；C类份额则因赎回较多，从7,685,417.66份下降到6,512,327.09份。

持有人结构变化

从持有人结构看，A类份额中机构投资者持有37.24%，个人投资者持有62.76%；C类份额全部由个人投资者持有。整体上个人投资者占比68.35%，是基金的主要持有者。

后市展望：关注经济与政策变化

展望2025年，国内经济基本面、通胀水平和投资者预期有望改善，海外特朗普上台后的政策可能影响全球经济。基金管理人需密切关注国内外经济形势和政策变化，及时调整投资策略，以应对潜在风险，争取提升基金业绩，为投资者创造更好回报。投资者也应基于宏观环境和基金表现，谨慎做出投资决策。

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