中科沃土沃瑞混合发起财报解读：份额降40.26%，净资产减2670.74万元

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，中科沃土沃瑞灵活配置混合型发起式证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额下降、净资产减少等挑战，但也在投资策略和业绩表现上呈现出一定的特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润转正，资产规模缩水

本期利润实现扭亏为盈

中科沃土沃瑞混合发起A本期利润为1,646,321.27元，去年同期为 -2,329,371.96元；C类本期利润为95,436.30元，去年同期为 -1,656,066.06元，两类基金本期利润均实现扭亏为盈。从数据来看，A类利润增长幅度较大，反映出该基金在2024年的投资运作取得了一定成效。

净资产合计大幅减少

2024年末，该基金净资产合计为38,715,791.46元，而2023年末为65,423,183.16元，减少了26,707,391.70元，降幅达40.82%。这主要是由于基金份额交易产生的净资产变动数减少以及综合收益总额的变化等因素导致。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率落后

过去一年，中科沃土沃瑞混合发起A份额净值增长率为 -0.30%，业绩比较基准收益率为11.30%，两者相差 -11.60%；C类份额净值增长率为 -1.06%，业绩比较基准收益率同样为11.30%，差距达 -12.36%。这表明在2024年，该基金未能跑赢业绩比较基准，投资收益有待提升。

不同阶段表现各异

从不同阶段来看，过去三个月、六个月，该基金份额净值增长率均为负，且与业绩比较基准收益率差距较大。过去五年和自基金合同生效起至今，虽然份额净值增长率为正，但与业绩比较基准收益率的差值依然较为明显。这反映出该基金在短期和长期投资中，都面临着把握市场节奏、优化投资组合的挑战。

投资策略与业绩表现：经济环境复杂下的挑战与机遇

投资策略分析

2024年国内外宏观经济环境复杂。国内制造业PMI在四季度重回荣枯线以上，出口保持高增长，但消费增速缓慢，房地产投资下滑拖累固定资产投资。国外方面，美联储等央行降息，但通胀有滞涨风险。在此背景下，基金管理人采取灵活配置策略，根据经济周期和资产价格变化，动态调整股票、债券和货币等大类资产配置。

业绩表现归因

尽管基金本期利润实现扭亏为盈，但净值增长率仍未跑赢业绩比较基准。从投资收益构成来看，股票投资收益 -5,210,150.11元，表明股票市场投资面临压力；债券投资收益376,986.55元，对整体收益有一定贡献；公允价值变动收益5,451,395.60元，成为利润的重要来源。这说明基金在资产配置和投资决策上有一定的合理性，但在股票投资的把握上还需进一步优化。

费用分析：管理费等费用有所下降

管理人报酬及相关费用降低

2024年当期发生的基金应支付的管理费为611,624.25元，较2023年的1,207,838.29元减少了596,214.04元，降幅达49.36%；托管费为101,937.36元，相比2023年的201,306.30元，减少了99,368.94元，降幅为49.36%。这主要是由于基金资产净值的变化以及费率调整等因素导致。

销售服务费变动

2024年销售服务费为179,555.57元，2023年为244,283.30元，减少了64,727.73元，降幅为26.49%。销售服务费的降低，一方面可能与C类基金份额资产净值的变化有关，另一方面也可能是市场竞争等因素促使基金管理人调整相关费用策略。

投资组合分析：股票投资占主导，行业配置有侧重

资产配置情况

期末基金资产组合中，权益投资占比87.87%，金额为34,266,486.68元，其中股票投资占比100%；固定收益投资占比2.88%，金额为1,123,724.26元，主要为债券投资。这表明该基金以股票投资为主，通过债券投资进行一定的风险分散。

股票行业分布

从行业分类来看，采矿业占比最高，达54.11%，公允价值为20,949,083.48元；其次为制造业，占比21.36%；房地产业占比10.88%。基金管理人在行业配置上有明显侧重，可能基于对行业发展前景和宏观经济形势的判断。

基金份额持有人信息：结构有所变化，关注集中风险

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为5,930户，其中机构投资者持有份额占比16.50%，个人投资者占比83.50%。与前期相比，持有人结构有所变化，个人投资者占比有所上升。这可能与市场环境、基金宣传推广等因素有关。

单一投资者风险

报告期内，存在单一机构投资者在2024年1月1日 - 4月18日持有基金份额比例超过20%的情况。这种份额集中可能带来流动性风险，如个别投资者大额赎回，可能影响基金资产运作和净值表现，基金管理人需加强流动性风险管理。

开放式基金份额变动：赎回规模较大，份额下降明显

份额变动情况

中科沃土沃瑞混合发起A本报告期期初基金份额总额为14,670,132.28份，期末为7,083,996.66份，减少了7,586,135.62份，降幅达51.71%；C类期初为9,008,787.61份，期末为7,072,826.83份，减少了1,935,960.78份，降幅为21.49%。整体来看，该基金赎回规模较大，导致份额下降明显。

影响因素分析

份额下降可能与基金业绩表现、市场环境以及投资者预期等因素有关。在市场波动较大且基金净值增长未达预期的情况下，投资者可能选择赎回基金，以规避风险或寻求更好的投资机会。

展望与建议：把握机遇，优化投资提升业绩

宏观经济展望

基金管理人认为2025年经济政策偏积极，财政政策加力提效，货币政策保持宽松，有望拉动经济增长。出口、消费、投资等领域也将出现不同变化，如出口有望保持增长，消费政策可能提振消费，基建投资或加快，但房地产投资仍可能低迷。

投资建议

基于基金的表现和市场展望，投资者应密切关注基金的投资策略调整和业绩表现。对于长期投资者而言，可结合自身风险承受能力，关注基金在不同经济环境下的适应性。基金管理人应进一步优化投资组合，加强对股票市场的研究和把握，提高投资决策的精准度，以提升基金业绩，更好地满足投资者需求。同时，针对份额集中风险，应加强流动性管理，确保基金的稳健运作。

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